Cartera 09072012

Cautela en los mercados ante los acuerdos del Eurogrupo.

Bien es cierto que ante la incertidumbre los índices parece que aguantan en los niveles soporte (aunque yo calculé que el rango de fluctuación del Ibex35 iba estar esta semana entre 6933,09 y 7090,77…), pero cualquier noticia considerada como mala puede perforarlos como si fueran mantequilla. A medida que se vayan concretando las condiciones de la ayuda y éstas tengan reflejo tanto en los Bancos como en la prima de riesgo, y más adelante en los indicadores económicos es de suponer que el dinero volverá a correr libremente en los mercados de valores.

En lo que respecta a nuestra Cartera, tenemos una agradable sorpresa: Phillips casi ha recuperado los niveles de compra, con lo que si las Bolsas se animan, es probable que vendamos con beneficios. La rentabilidad anual de nuestra Cartera ronda el 1.60%, lo que no está nada mal.

Ebro Foods también ha recuperado terreno pero sigue siendo muy volátil y ahora más que no está en el Ibex35 lo que provoca menos liquidez en el valor.

El 12/07/12 cobraremos el dividendo de Staples Inc.

Si quieres ver el detalle de la Cartera pincha el siguiente enlace: Cartera.

Saludos,

Raskólnikov

Anuncios

La extraña lógica de la Bolsa

Llevamos meses escribiendo acerca de las altas volatilidades de las Bolsas, de cómo en pocos minutos se pasa del pánico vendedor a la euforia compradora.

Estos movimientos tan bruscos sólo benefician a quienes gustan de especular en el corto plazo, a aquellos que tienen sistemas de trading automáticos y realizan cientos de operaciones a la hora. El inversor de a pie, el que pretende utilizar los mercados de valores como una vía de aumentar sus ahorros, estas oscilaciones, aparte de provocarle cuantiosas pérdidas a corto plazo, le dejan perplejo. No entiende cómo todo puede variar tan rápidamente sin que tenga apenas tiempo de reaccionar.

El caso es que así es “El Mercado”. Eso dicen los que lo componen.

Es indudable que las nuevas tecnologías han hecho más bien que mal. En el caso de los mercados de valores, ahora es posible para cualquier inversor particular comprar casi cualquier acción en la que esté interesado a unos costes razonables. Antes era casi imposible. Lo digo por experiencia. El problema surge cuando los Mercados ya no se rigen por las expectativas de crecimiento de las compañías o por los análisis chartistas, si no que es como una gran casa de apuestas en la que millones de “jugadores” realizan sus apuestas en base a noticias y rumores. A esto hay que añadir a los grandes Fondos de Inversión, los Hedge Funds que con sus posiciones cortas pueden hundir un valor y las grandes firmas de Inversión que condicionan con sus informes el futuro de miles de compañías. Total, que actualmente quizás no todos los valores de mercado de las acciones reflejen las expectativas futuras de beneficio.

Los especuladores siguen a rajatabla la máxima de “Comprar con el rumor, vender con la noticia”. La semana pasada tuvimos un buen ejemplo de ello cuando las Bolsa española subió fuertemente ante la perspectiva de un acuerdo en Europa. ¿Cambió algo a nivel real? No. ¿Las Empresas valen más por dicho acuerdo? No. Quizás a medio largo plazo las medidas tomadas podrían beneficiar a algún sector. Entonces, ¿Por qué subió la Bolsa? Esta semana nada ha cambiado y el comportamiento ha sido bastante lateral. Hasta que el señor Mario Draghi ha bajado los tipos de interés pero no ha dicho nada acerca de compra de deuda de los países periféricos ni de otras medidas de liquidez. Evidentemente no es bueno. Pero sinceramente no entiendo el derrumbe (-3%). Llevan meses diciendo que nos acercamos al rescate, que todo va a peor… entonces, y teniendo en cuenta que el dinero es miedoso, ¿Por qué los días previos al rescate de la Banca española la bolsa subía? ¿Por qué subió tanto la semana pasada? La única explicación que encuentro es que hay inversores que hacen surf con las olas de subidas y bajadas de las Bolsas. Si consiguen entrar al inicio de un ciclo alcista y se mantienen hasta cerca del máximo y se salen, pueden volver a montarse pero esta vez poniéndose cortos y ganar un montón de dinero en pocas horas. Lo que hay que reconocer es que tienen valor, pues un mal movimiento y te puedes arruinar.

Aquellos a los que los rumores les llegan justo cuando todo está empezando a girar, son necesarios ya que si los especuladores quieren vender pero no hay nadie de la otra parte no existiría el negocio.

En condiciones macroeconómicas más normales, es posible estimar si un mercado o una acción en concreto está agotando su ciclo alcista o bajista. Pero en estos momentos es casi imposible pues vemos cómo en España los Bancos pasan de caídas monumentales a subidas espectaculares, sin que sus Balances se hayan saneado o hayan empeorado todavía más.

Así que al final nos queda el análisis de las Empresas teniendo en cuenta sólo aquellos factores que realmente afecten al futuro resultado de la misma; intentemos que el ruido de las Bolsas no impida que desaprovechemos una buena oportunidad.

Saludos,

Raskólnikov

Cartera 150612

Uno no sabe qué más decir.

La semana pasada era todo incertidumbre por el resultado de las elecciones griegas, pero las Bolsas subieron. En cambio hoy, una vez conocido el resultado favorable para los intereses de la UE, los índices se desploman; parece ser que la escalada de la prima de riesgo es la causante. Claro, la semana pasada estaba en 200…

Bueno, nuestra cartera se revalorizado un poquito más, pero no cantemos victoria a tenor por los datos de hoy.

No ha habido ningún cambio, tan sólo actualización de precios.

Si quieres ver la evolución pincha el siguiente enlace: Cartera.

Saludos

Raskólnikov

Iluka Resources Ltd

Ultimamente al ejecutar el proceso de selección de valores, los que tienen mejor calificación pertenecen al sector de materias básicas. Iluka Resources parece ser la confirmación de esta tendencia.

La compañía es el principal productor mundial de zirconio y el productor de los artículos de alta calidad de dióxido de titanio rutilo y rutilo sintético, con operaciones en Australia y en Virginia, Estados Unidos.

No es de las más grandes en cuanto a capitalización se refiere, pero en los últimos ejercicios la compañía se ha comportado bastante bien.

– Tiene un dividendo con una TIR del 7,45%
– Un PER sobre 8, muy bajo
– No tiene deuda
– Pese a tener un coste de capital alto, el ratio retorno de capital/coste de capital es alto también, lo que nos dice que los Beneficios son altos.
– Está cotizando por debajo de su cotización media, lo que indica un buen momento para la compra.

En cuanto surja la oportunidad de vender o Ebro o Phillips, incorporaremos este valor a la cartera.

Saludos,
Raskólnikov

Cartera 110612

Bien podríamos decir que el inicio de semana está siendo de infarto.

Hasta el más pesimista de los analistas sabía que las Bolsas se iban a disparar el lunes. Lo que no sabían es que el efecto iba a ser tan duradero como descorchar una botella de champán; al principio mucha fuerza, pero al final… Pues eso. Ello demuestra que los mercados están gobernados por especuladores. Quien compró a primera hora y vendido a media mañana hizo un negocio redondo. Al menos prefiero creer que son especuladores y no inversores muy indecisos.

El resultado de la “ayuda financiera a los bancos sin condiciones” está siendo bastante decepcionante si lo que se pretendía era relajar la prima de riesgos y que los mercados se calmasen un poco.

El hecho de que nuestra Cartera esté aguantando en verde (en lo que va de año) se debe sobre todo a que las Bolsas están muy laterales. Pero con tal nivel de volatilidad las valoraciones pueden variar en pocas horas. Confiemos en que las compras realizadas y el evitar en todo lo posible la zona euro, nos permitan sortear este escenario tan adverso.

Ebro Foods está siendo una pesadilla de la que parece no podemos salir. Y encima ya no está en el Ibex35. Una vez que se ha confirmado que va a continuar fuera del índice, es momento de plantearse la venta.

Con Phillips pasa un poco de lo mismo, pero al menos hemos cobrado un buen dividendo, que es una de nuestras premisas a la hora de construir una cartera. Si pudiéramos salir con unas pérdidas del 5% lo daría por bueno.

Del resto de valores por ahora, esperar.

Si quieres ver la evolución de la cartera pincha en el siguiente enlace: Cartera

Saludos,
Raskólnikov

Cartera 060612

Después de un par de meses en los que me ha sido imposible escribir, retomo el blog justo donde lo dejé.

Han pasado tantas cosas que es imposible hacer un hueco a todas sin llegar a aburrir a las masas. Lo más importante sin duda es la situación en la que se encuentra España. La presión de los mercados y los grandes, y hasta ahora ocultos, problemas de la Banca española han puesto las Bolsas patas abajo, sobre todo al Ibex.

Ante este panorama, la estrategia defensiva es la única posible.

Muchos cambios en nuestra cartera. Deshaciéndonos de aquellos valores que pensamos que ya no tienen recorrido y entrando en otros más estables y que gracias a las bajadas están a precios atractivos. Desde luego las ventas realizadas son un acierto, pues todos ellos cotizan más bajo que cuando se vendieron.

Espero poder actualizar semanalmente la cartera y aportar más cosas.

Si quieres ver la evolución de la cartera pincha el siguiente enlace: Cartera

Saludos,
Raskólnikov

Cartera 04042012

Pese a la que está cayendo en las Bolsas mundiales, nuestra cartera está aguantando bien.

No tener la totalidad de las inversiones en euros o en el mercado europeo, ha sido una buena estrategia. Creo que es el momento de buscar más valores en Canadá, USA y Australia, así como Renta Fija del Norte de Europa e inversiones en francos suizos. En el hipotético caso de que desapareciera el euro o que España quedara fuera, sería muy conveniente tener a buen recaudo nuestros ahorros.

Hemos cobrado dos nuevos dividendos, y ahora en Abril nos entrará el de American Greetings.

Todos los expertos recomiendan no tener valores del Ibex, y a tenor de lo que está ocurriendo, parece que tienen razón. En nuestro caso, Ebro no levanta cabeza y probablemente tengamos que vender con pérdidas.

Otro valor que apenas nos ha dado alegrías es Philips. Tanto éste como Ebro pagan dividendo en Mayo; sería una pena vender ahora y no recoger algo de beneficio.

Así que, como viene siendo habitual desde hace un par de años, hay que intentar sacar tajada de las turbulencias financieras, separando aquellas compañías que caen porque realmente no tienen unas perspectivas positivas, de aquellas que han caído debido al pánico instalado en las Bolsas, y que presentan una oportunidad de comprar barato.

Si quieres ver el detalle de la Cartera, pincha en el siguiente enlace, Cartera.

Saludos,

Raskólnikov