Archivo de la categoría: A tener en cuenta

Boletín semanal

Después de un tiempo dedicado a dar un poquito más de información, vuelvo a escribir para presentar el boletín que tengo intención de subir cada martes. La razón de que salga los martes se debe a que, para ciertos cálculos, necesito el precio de apertura de dos sesiones.

Es una de las novedades; a partir de ahora compartiré mis pronósticos acerca de las tendencias de los mercados.

En la próxima entrada, y con más tiempo, explicaré las novedades.

Por el momento si quieres ver el boletín, pincha en el siguiente vínculo: Boletín161012

Saludos,
Raskólnikov

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Iluka Resources Ltd

Ultimamente al ejecutar el proceso de selección de valores, los que tienen mejor calificación pertenecen al sector de materias básicas. Iluka Resources parece ser la confirmación de esta tendencia.

La compañía es el principal productor mundial de zirconio y el productor de los artículos de alta calidad de dióxido de titanio rutilo y rutilo sintético, con operaciones en Australia y en Virginia, Estados Unidos.

No es de las más grandes en cuanto a capitalización se refiere, pero en los últimos ejercicios la compañía se ha comportado bastante bien.

– Tiene un dividendo con una TIR del 7,45%
– Un PER sobre 8, muy bajo
– No tiene deuda
– Pese a tener un coste de capital alto, el ratio retorno de capital/coste de capital es alto también, lo que nos dice que los Beneficios son altos.
– Está cotizando por debajo de su cotización media, lo que indica un buen momento para la compra.

En cuanto surja la oportunidad de vender o Ebro o Phillips, incorporaremos este valor a la cartera.

Saludos,
Raskólnikov

Creston PLC

Creston PLC es una compañía dedicada a ofrecer servicios de marketing, marketing directo, relaciones públicas, investigación de mercados…

Sus resultados en Septiembre 2011 fueron un poco decepcionantes, pero no obstante consiguió aumentar su margen de benefcio casi un 5% respecto al trimestre anterior.

Hemos entrado justo cuando ha tenido un pequeño bajón en su cotización; a medio plazo esperamos una revalorización significativa.

El consenso de analistas  la valora muy positivamente y calculamos una revalorización de más del 100%. Parece una exageración, pero los datos nos arrojan este resultado.

Su Rentabilidad por dividendo es del 5,79%, con un pago semestral.

Actualmente cotiza muy por debajo de su precio medio, acercándose peligrosamente a mínimos, con lo que es bueno momento para entrar, pues tenemos todo el terreno por recuperar.

Una de las cosas que me ha gustado de la compañía es que apenas tiene deuda, y su coste de capital es muy similar a la rentabilidad por dividendo.

Cotiza en GBp, así que el coste para nosotros es mayor.

Saludos,

Raskólnikov

Koninklijke Philips Electronics NV

Quién no ha tenido alguna vez un producto de Philips Electronics.

Koninklijke Philips Electronics NV es un gigante multinacional con intereses en una gran variedad de sectores, desde la electrónica de consumo, aparatos médicos de alta precisión, bombillas… siendo un referente de calidad en practicamente todos los segmentos en los que compite.

Estando como está la situación en Europa, tengo que decir que va a tener grandes dificultades para combatir la caída generalizada del comsumo y la incertidumbre del euro, que puede mermar más su cuenta de resultados.

En el tercer trimestre los resultados fueron menores a lo esperado, pero viendo el Balance podemos suponer que le queda músculo financiero para capear el temporal.

En un año el valor de la acción ha caído más de un 30%, así que independientemente de las variaciones que pueda ocasionar la alta volatilidad de los mercados, creo que está a un precio muy razonable.

Tiene un dividendo anual con una rentabilidad del 3,25%, que paga en Mayo y un potencial de revalorización del 7,15%.

El momento de entrar está por debajo de los 15,60, así que en ese sentido hemos arriegado un poco, pues hemos comprado a 15,61.

Saludos,

Raskólnikov

Órdago de Grecia

Después del enésimo acuerdo al que llegaron nuestros líderes europeos, la recta final del partido parecía ya encarrilado. Salieron de la reunión con cara de “Qué buenos somos” y “Cuánto hemos currao”. No sabemos lo que estaba pensando Papandreu en ese momento.

Pero seguro que sus colegas están poniéndole “a caldo” después de la noticia que ha sido la mecha y la pólvora que ha reventado los mercados de valores (también por enésima vez) y que según podemos leer en los periódicos, puede suponer la quiebra de Grecia y su salida del euro. La noticia, como bien saben, ha sido que el señor Papandreu va a someter a referéndum los acuerdos tomados el pasado jueves. Una noticia que ha sorprendido a todos, pues realmente empezaba a haber una especie de optimismo moderado en el medio plazo, aun sabiendo que todavía nos queda un largo camino para superar esta crisis. Los principales índices europeos, así como los principales Bancos, se han desplomado en estas jornadas.

Las consecuencias, dicen, de que Grecia se marche del euro son catastróficas, y no voy a ser yo quien diga lo contrario.

Lo que sí me llama la atención es que aparte de los mercados europeos, de los Bancos expuestos a deuda de los países periféricos y de compañías muy ligadas al crecimiento europeo, el resto de mercados, de índices, de compañías que operan en todo el mundo y que su negocio no está tan expuesto a los ciclos económicos también se desplomen de una forma brutal.

Para dar un ejemplo que tenga que ver con nuestra cartera, me referiré a American Greetings. Aparentemente, las dudas acerca de la crisis del euro no debería afectarle tanto, pues su fuente de ingresos está principalmente en Estados unidos, Canadá y una pequeña parte en Reino Unido. La venta de tarjetas de felicitación tampoco es que se desplome porque el Primer Ministro Griego quiera hacer un referéndum acerca de los acuerdos tomados. Pero aún así, se ha desplomado junto con el resto de valores.

A nivel ciudadano, tengo que decir que empiezo a estar harto de ver que las cosas siguen igual, que nadie agarra al toro por los cuernos y nos dice cómo están realmente las cosas. Todas las medidas van encaminadas a ayudar a la Banca, dándoles barra libre de liquidez, mientras que los ciudadanos no pueden acceder al crédito, pues las condiciones para su concesión se han visto endurecidas hasta límites increíbles. No todo se arregla quitando las pagas a los funcionarios, eliminado prestaciones sociales y subiendo los impuestos. Nos ha quedado claro que no hay dinero para todo. De acuerdo. Pues que tampoco haya dinero para los nuevos ipads y iphones de nuestros parlamentarios, por poner un ejemplo. Que no haya dinero ni para las asociaciones de empresarios (para eso no se quejan de las subvenciones públicas…) ni para los sindicatos, ni por supuesto para los partidos. Quien quiera que desde su posición de ciudadano aporte a lo que considere conveniente a sus intereses. Esto lo podemos extrapolar a la UE, que estoy seguro tendrán los mismos despilfarros, si no más. Aquí es que pagamos los cafés a todo el mundo. Y encima son los mismos que nos dicen que esto no puede seguir así, que hay que recortar el gasto público. Si es que tienen una cara de cemento…

Recientemente he leído un artículo escrito en un diario económico por uno de los hombres más ricos de España (con seguridad está en el top 100, para mí eso es ser muy rico), y como no podía ser de otra forma, está en contra de que el Estado tenga tanto nivel de protección. Los ciudadanos necesitan saber cuánto cuestan las cosas para, primero valorarlas y segundo para sentirse más libres al poder decidir dónde emplear el dinero a la hora de contratar un seguro médico, un plan de jubilación, etc… en lugar de ser el Estado quien proporcione dichas prestaciones. Algo de razón podría tener, pues es verdad que los Gobiernos no han sabido explicarnos bien la importancia de asignar eficientemente los recursos escasos, para evitar fraudes y desigualdades. Pero claro, que lo diga alguien que nunca va a necesitar  ir a un hospital público, o estar pendiente de cuánto le va a quedar de pensión, pues sencillamente no me vale. Qué fácil resulta hablar desde un peldaño (o dos) más arriba. Que estudie si con el sueldo que paga a sus empleados del hogar se puede pagar un buen seguro médico. O que me diga qué pasa si alguno de ellos enferma. ¿Le ayudará a pagar los gastos médicos?

Me he desviado del tema, pero considero que todo está interrelacionado. Nos llevan metiendo miedo desde hace tres años con que viene el lobo, y ahora con lo de Grecia igual. Yo no sé si Papandreu hace bien o no, si tiene más cara que espalda, si se está riendo de toda Europa… me da igual a estas alturas. Lo que parece increíble es qué frágiles son los acuerdos que se toman a altas horas de la madrugada, qué poco serios parecen. Quizá Papandreu debería haber avisado que los acuerdos los iba a someter a referéndum. Pero no me digan que el resto de dirigente no han quedado como pardillos después de la jugada del griego.

Otra vez suben las primas de riesgo, bajan los Bancos y la incertidumbre sobrevuela nuestra economía. Qué pesadez. yo inicié este blog para hablar de inversiones y dar mi opinión acerca de alguna noticia de interés. Pero termino hablando siempre de lo mismo. Claro, así me va.

Lo peor es que, como ya he comentado, es casi imposible establecer un criterio de valoración de acciones, pues aunque una empresa tenga una buena cuenta de resultados, un negocio consolidado y en expansión, una buena política de dividendos y una buena valoración por parte de los analistas, el mercado la trata igual que a otras que realmente merezcan el castigo de los inversores.

Seguiremos buscando buenas inversiones, tanto en acciones como en fondos de inversión. Y de cuando en cuando intentaremos especular con una pequeña parte de nuestro capital.

Desde aquí le deseo suerte al señor Papandreu, porque como haya ido de farol y la jugada le salga mal, ¿Adivinan qué país va a pagar los platos rotos?

Saludos,

Raskólnikov

American Greetings. ¿Una apuesta arriesgada?

American Greetings es una empresa dedicada al diseño, creación y venta de tarjetas de felicitaciones de todo tipo (tradicionales, electrónicas) tanto en soporte tradicional como por internet y móviles.

Visto así no parece una empresa demasiado atractiva, ya que el negocio principal parece un poco anticuado. A mí también me lo parece. Pero si analizamos otros parámetros podemos ver que sí puede ser interesante comprar acciones  de la compañía.

Para empezar es la mayor compañía del mundo en este segmento. Esta primacía le permite tener licencias en exclusiva, tales como todo lo relacionado con los personajes de Nickelodeon. O también lanzará una colección de tarjetas diseñadas por Taylor Swift, que por lo he podido leer sus fans se cuentan por legiones.

En la presentación de resultados del segundo trimestre de 2011, podemos ver la espectacular subida de los beneficios, nada menos que un 70%. Bien es cierto que leyendo el informe anual de la propia compañía, comprobamos que tiene ante sí un futuro plagado de incertidumbres (http://investors.americangreetings.com/index.php?s=120&item=55). A esto tenemos que añadir un ingrediente que puede llegar a ser mortal: la nueva aplicación de Apple para el iphone4. Basicamente mediante esta aplicación, el usuario puede diseñar y crear a su gusto tarjetas de felicitación. Hasta aquí nada nuevo. Lo verdaderamente inquietante (si trabajas en American Greetings) es que puedas enviar tu tarjeta a Apple y esta se encarga de imprimirla y enviarla a donde tú quieras. Y todo por 2,99$ ó 4,99$ si es fuera de los Estados Unidos.

Desde luego que es una gran amenaza. Aunque considero que aquellas personas que no están todo el día enviando tarjetas (o los que no tengan un iphone) les resultará más cómodo seguir comprándolas. Así que, una vez superada la inquietud inicial, podemos decir que esta nueva aplicación no va a sustituir de la noche a la mañana a un líder mundial en las tarjetas de felicitación. Al igual que pasas con Google, si Apple entra en un nuevo mercado, lo pone todo patas arriba.

En los plazos en los que nos manejamos, creo que sería acertado comprar. Tiene una  buena política de dividendos (en los últimos cinco años su dividendo ha aumentado un 13%), una rentabilidad del 2,45% y respecto al valor en bolsa, una revalorización del 82% en el precio de su acción. Aunque en éste punto me gustaría hacer una puntualización. Debido a la gran volatilidad en los mercados financieros en los últimos meses, resulta difícil ajustar los precios objetivos. Así que aunque ésa es la cifra que podemos esperar dados los parámetros que metemos en el modelo, yo sería más prudente y la dejaría en torno al 51%, que tampoco está nada mal.

Cotiza en Nueva York y en Europa, en el Xetra. Aunque el dólar está un poco más fuerte (1,3378), debido a las incertidumbres en la zona Euro, vamos a comprar en USD, entre otras cosas para repartir el riesgo moneda (no vaya a ser que el euro salte por los aires y se nos redenominen todo al marco alemán…)

Saludos,

Raskólnikov

A tener en cuenta: Harris Corporation

Construir una cartera con vistas al largo plazo requiere una planificación previa y definir claramente tus objetivos, tomando las decisiones oportunas que nos permitan tener éxito en nuestras inversiones.

Uno de los puntos que tuve en cuenta a la hora de definir la estrategia, fue el intentar comprar siempre que fuera posible en mercados con moneda euro, pues de este modo nos protegíamos del riesgo divisa. Pero he decidido flexibilizarlo.

Los problemas de EEUU con el límite de endeudamiento y el parche que la semana pasada puso la UE en Grecia, están provocando una fuerte apreciación del euro respecto del dólar, que a mi juicio es temporal, siempre y cuando al fnal Republicanos y Demócratas lleguen a un acuerdo, entre otros factores determinantes.

Esta apreciación la podemos aprovechar en un mercado bajista, pues las compras nos salen más baratas, y cuando el dólar vuelva a apreciarse respecto al euro, tendremos una ganancia derivada del tipo de cambio.

Por qué Harris Corporation.

Como siempre, paso a enumerar brevemente (aunque ello no quita que mis estudios previos sean un poco más “densos”) los puntos fuertes del valor.

Harris Corporation es una compañía internacional de equipos de comunicación centrada en servicios de telecomunicaciones. La compañía ofrece una amplia gama de productos de comunicación, sistemas y servicios para los mercados globales, incluidas las comunicaciones de defensa y electrónica, las comunicaciones gubernamentales, comunicaciones de emisión y soluciones inalámbricas de la red de transmisión. Así que cumple con nuestro criterio de diversificación.

No he encontrado nada reseñable en cuanto a su CESM; opera en algunos paraísos fiscales y poco más.

  • Potencial de revaloración de casi un 30%
  • Dividendo trimestral
  • Rentabilidad del dividendo del 2,08%
  • Actualmente cotiza casi a mínimos anuales

Su volumen de negociación no es muy alto, lo que puede provocar grandes variaciones en su precio. Aunque no creo que tengamos problemas a la hora de vender en un momento dado, ya que nuestras operaciones son pequeñas.

En la próxima cartera ya estará incluido.

Saludos,

Raskólnikov