La extraña lógica de la Bolsa

Llevamos meses escribiendo acerca de las altas volatilidades de las Bolsas, de cómo en pocos minutos se pasa del pánico vendedor a la euforia compradora.

Estos movimientos tan bruscos sólo benefician a quienes gustan de especular en el corto plazo, a aquellos que tienen sistemas de trading automáticos y realizan cientos de operaciones a la hora. El inversor de a pie, el que pretende utilizar los mercados de valores como una vía de aumentar sus ahorros, estas oscilaciones, aparte de provocarle cuantiosas pérdidas a corto plazo, le dejan perplejo. No entiende cómo todo puede variar tan rápidamente sin que tenga apenas tiempo de reaccionar.

El caso es que así es “El Mercado”. Eso dicen los que lo componen.

Es indudable que las nuevas tecnologías han hecho más bien que mal. En el caso de los mercados de valores, ahora es posible para cualquier inversor particular comprar casi cualquier acción en la que esté interesado a unos costes razonables. Antes era casi imposible. Lo digo por experiencia. El problema surge cuando los Mercados ya no se rigen por las expectativas de crecimiento de las compañías o por los análisis chartistas, si no que es como una gran casa de apuestas en la que millones de “jugadores” realizan sus apuestas en base a noticias y rumores. A esto hay que añadir a los grandes Fondos de Inversión, los Hedge Funds que con sus posiciones cortas pueden hundir un valor y las grandes firmas de Inversión que condicionan con sus informes el futuro de miles de compañías. Total, que actualmente quizás no todos los valores de mercado de las acciones reflejen las expectativas futuras de beneficio.

Los especuladores siguen a rajatabla la máxima de “Comprar con el rumor, vender con la noticia”. La semana pasada tuvimos un buen ejemplo de ello cuando las Bolsa española subió fuertemente ante la perspectiva de un acuerdo en Europa. ¿Cambió algo a nivel real? No. ¿Las Empresas valen más por dicho acuerdo? No. Quizás a medio largo plazo las medidas tomadas podrían beneficiar a algún sector. Entonces, ¿Por qué subió la Bolsa? Esta semana nada ha cambiado y el comportamiento ha sido bastante lateral. Hasta que el señor Mario Draghi ha bajado los tipos de interés pero no ha dicho nada acerca de compra de deuda de los países periféricos ni de otras medidas de liquidez. Evidentemente no es bueno. Pero sinceramente no entiendo el derrumbe (-3%). Llevan meses diciendo que nos acercamos al rescate, que todo va a peor… entonces, y teniendo en cuenta que el dinero es miedoso, ¿Por qué los días previos al rescate de la Banca española la bolsa subía? ¿Por qué subió tanto la semana pasada? La única explicación que encuentro es que hay inversores que hacen surf con las olas de subidas y bajadas de las Bolsas. Si consiguen entrar al inicio de un ciclo alcista y se mantienen hasta cerca del máximo y se salen, pueden volver a montarse pero esta vez poniéndose cortos y ganar un montón de dinero en pocas horas. Lo que hay que reconocer es que tienen valor, pues un mal movimiento y te puedes arruinar.

Aquellos a los que los rumores les llegan justo cuando todo está empezando a girar, son necesarios ya que si los especuladores quieren vender pero no hay nadie de la otra parte no existiría el negocio.

En condiciones macroeconómicas más normales, es posible estimar si un mercado o una acción en concreto está agotando su ciclo alcista o bajista. Pero en estos momentos es casi imposible pues vemos cómo en España los Bancos pasan de caídas monumentales a subidas espectaculares, sin que sus Balances se hayan saneado o hayan empeorado todavía más.

Así que al final nos queda el análisis de las Empresas teniendo en cuenta sólo aquellos factores que realmente afecten al futuro resultado de la misma; intentemos que el ruido de las Bolsas no impida que desaprovechemos una buena oportunidad.

Saludos,

Raskólnikov

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